Alta do desemprego nos EUA preocupa manutenção dos juros do Fed

Os Estados Unidos conseguiram criar empregos durante a maior paralisação do governo na história do país, mas o desemprego subiu em novembro, alcançando seu nível mais alto em mais de quatro anos, desafiando a decisão do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) de manter os juros estáveis adotada recentemente.

Em novembro, foram gerados 64 mil empregos, superando a média esperada de 50 mil segundo projeções. Porém, em outubro, houve uma perda de 105 mil vagas, além de revisões negativas nos dados de setembro e agosto, indicando uma estagnação do mercado de trabalho nos EUA, conforme o Escritório de Estatísticas do Trabalho (BLS).

Os principais cortes ocorreram no setor público federal, onde o presidente dos EUA, Donald Trump, reduziu o número de funcionários para o menor patamar em mais de dez anos.

Somando as perdas de empregos no governo, o total eliminado chega a 271 mil desde o início do ano, embora o setor privado tenha mostrado resultados relativamente positivos, segundo especialistas.

O alerta maior veio da taxa de desemprego, que atingiu 4,6% em novembro, acima dos 4,4% registrados em setembro, marcando o maior índice em mais de quatro anos. O mercado esperava que esse indicador permanecesse estável.

Em Wall Street, acredita-se que o resultado combinado dos dados de outubro e novembro dificulta a expectativa de que os juros americanos fiquem elevados por mais tempo.

O economista do CIBC Economics, Ali Jaffery, comenta que os números do mercado de trabalho não são animadores e podem antecipar um movimento do Fed para cortar juros em 2026, prevendo agora dois cortes em vez de um.

O presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que os membros do Comitê Federal do Mercado Aberto (FOMC) decidiram reduzir os juros em dezembro devido ao arrefecimento gradual do mercado de trabalho, que vinha criando cerca de 40 mil empregos por mês desde abril, mas apresentava uma superestimação de 60 mil vagas, sugerindo uma perda real de cerca de 20 mil por mês.

Para o economista da TS Lombard, Dario Perkins, os dados divulgados não alteram a tendência geral, principalmente porque o BLS indicou que os números recentes são menos confiáveis do que o habitual, e a decisão do Fed pode ser um corte de juros já em janeiro, embora a situação não pareça urgente.

O BLS declarou que não é possível medir com precisão o impacto da paralisação do governo nas estimativas de emprego para outubro e novembro.

Com dados conflitantes no relatório payroll, o mercado aumentou as expectativas de que o Fed fará cortes na reunião de janeiro de 2026, ainda que a possibilidade de manter os juros elevados continue predominante.

A Capital Economics avalia que, desde que o desemprego estabilize nos próximos meses, o Fed pode não se preocupar demais com o nível atual. Porém, o estrategista sênior da Charles Schwab, Kevin Gordon, ressalta que a taxa de desemprego subiu 1,2 ponto percentual desde o menor nível dos últimos 30 meses, um aumento historicamente ligado a recessões.

A Pimco, gestora com mais de 2 trilhões de dólares em ativos, considera os dados mistos, alinhados às suas expectativas, e acredita que o Fed manterá uma postura paciente na política monetária. A Oxford Economics concorda, antecipando estímulos econômicos no primeiro semestre de 2026, mencionando efeitos menores de tarifas e cortes de impostos.

A presidente em exercício do Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca, Pierre Yared, minimizou a preocupação com o aumento do desemprego em entrevista recente, e o conselheiro econômico Kevin Hassett afirmou haver espaço significativo para cortes de juros pelo Fed.

Segundo o Bradesco, será necessário aguardar os dados de dezembro para entender melhor a situação do emprego nos EUA, apontando para uma provável manutenção da postura acomodatícia do Fed. O próximo relatório payroll será divulgado em 9 de janeiro de 2026 às 10h30, horário de Brasília.