Projeção do IPCA 2025 indica leve queda abaixo do limite da meta

A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2025 apresentou uma leve redução, passando de 4,32% para 4,31%, marcando a oitava diminuição consecutiva. O índice encontra-se 0,19 ponto percentual abaixo do teto estabelecido da meta, que é de 4,50%. Há um mês, a estimativa estava em 4,40%. Considerando apenas as 42 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana caiu de 4,31% para 4,29%.

Para o IPCA de 2026, a previsão teve um pequeno aumento, de 4,05% para 4,06%, após seis semanas consecutivas de queda. Um mês atrás, o índice estava em 4,16%. Analisando somente as 40 estimativas mais recentes dos últimos cinco dias úteis, a mediana recuou de 4,06% para 3,99%.

O Banco Central projeta que o IPCA alcance 4,4% em 2025 e 3,5% em 2026, conforme divulgado no último ciclo de comunicações do Comitê de Política Monetária (Copom). Para o horizonte considerado relevante, o segundo trimestre de 2027, a expectativa é de que a inflação anual seja de 3,2%.

O Copom decidiu manter a taxa Selic em 15% pela quarta vez consecutiva na última reunião, reafirmando que a estratégia atual de manter a taxa de juros em um nível elevado por um período prolongado é adequada para garantir a convergência da inflação à meta. A próxima reunião do colegiado está marcada para os dias 27 e 28.

A partir de 2025, a meta de inflação passou a ser contínua, baseada no IPCA acumulado em 12 meses, com o centro fixado em 3% e uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos.

Caso a inflação permaneça fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central falhou em alcançar o objetivo, situação que ocorreu após a divulgação do IPCA de junho. Em novembro, o índice acumulado em 12 meses caiu para 4,46%, abaixo do limite máximo estabelecido. No último Relatório de Política Monetária (RPM), o Banco Central reiterou seu compromisso em convergir a inflação para o centro da meta, que é de 3%.

“O reenquadramento da inflação dentro dos limites estabelecidos para a faixa de tolerância é uma etapa natural do processo de convergência à meta”, destaca o documento.

A mediana do Focus para a inflação de 2027 permaneceu em 3,80% pela nona semana consecutiva. Já a projeção para o IPCA de 2028 se manteve em 3,50%, também pelo mesmo período.