Desgaste do modelo de crescimento baseado no consumo

Gabriel Galípolo, presidente do Banco Central, afirmou nesta sexta-feira, 13, que o modelo econômico fundamentado no consumo está mostrando sinais evidentes de cansaço e está chegando ao seu limite. Segundo ele, para continuar crescendo, o País precisa investir em ganhos de produtividade, já que a economia está em pleno emprego há vários trimestres.

Ele explicou que é necessário mudar o motor do crescimento para avançar em produtividade. Galípolo enfatizou que não se trata de criticar os estímulos ao consumo, pois esses impulsionaram o Brasil ao pleno emprego e à elevação da renda de forma exitosa.

Contudo, continuar incentivando o consumo na atual fase pode ter um efeito contrário, levando a economia a regredir. Galípolo destacou que o Brasil é um exemplo positivo globalmente devido aos processos de estabilização da moeda e às reduções significativas na pobreza, miséria e fome, por meio de programas de transferência de renda que tornaram a sociedade mais justa.

Em relação à reforma tributária, o presidente do BC mencionou que, além dos quatro choques de oferta identificados pela ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), foi considerado um quinto choque relacionado a uma possível alíquota maior. No entanto, este não foi incluído oficialmente, pois a governança do BC só considera medidas já aprovadas.

Galípolo reiterou a avaliação do Copom de que o impacto desses choques tem sido menor devido à desaceleração econômica, relacionando isso às expectativas de inflação dos agentes econômicos, que ajustam preços conforme suas projeções para o futuro.

Ele ainda ressaltou que o relatório Focus tem importância adicional, pois é elaborado por especialistas do mercado que compreendem as correlações econômicas, o que mantém coerência entre as projeções de inflação em alta e a atividade econômica em desaceleração, assim como os riscos alvistas identificados.

Por fim, o presidente do Banco Central comentou sobre o parágrafo 16 da ata do Copom, que há tempo está presente na comunicação oficial da instituição e é compartilhado por outros bancos centrais globais. Esse parágrafo indica que choques de oferta têm impactado de forma significativa a inflação recente e futura. O Copom avalia que não deve responder aos efeitos primários desses choques, mas mantém vigilância rigorosa para agir prontamente caso ocorra algum impacto secundário relevante.