Copom: economia desacelera, mas inflação segue alta

A ata divulgada pelo Comitê de Política Monetária (Copom) nesta terça-feira (10) mostra que a atividade econômica no Brasil está desacelerando, porém a inflação continua elevada. Nesse contexto, o Banco Central reforçou que a taxa Selic permanecerá em patamar restritivo por um período prolongado.

O documento destaca que os indicadores mais recentes apontam uma redução mais intensa da atividade econômica, principalmente nos setores mais cíclicos.

Mesmo com a demanda perdendo força, a inflação voltou a subir, permanecendo acima da faixa de tolerância da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).

Mercado de trabalho

A ata ressalta ainda o comportamento do mercado de trabalho. Apesar de a taxa de desemprego estar em níveis historicamente baixos, o ritmo de crescimento da ocupação diminuiu.

“A taxa de desemprego mantém-se em patamares historicamente baixos, enquanto o crescimento da taxa de ocupação apresenta desaceleração.”

Os rendimentos médios perderam dinamismo recentemente, mas continuam a crescer acima da produtividade do trabalho. O Copom acompanha essa situação devido aos possíveis impactos inflacionários.

Há também preocupação com a piora das expectativas para a inflação, já que as projeções do mercado para os próximos anos se distanciam da meta de 3%.

O comitê afirma que, diante de expectativas desancoradas, como as atuais, é necessário que a política monetária seja mais restritiva e por um período maior do que normalmente seria recomendado.

Importância da política fiscal

O documento destaca a relevância de uma política fiscal responsável para controlar a inflação. Incertezas sobre a estabilização da dívida pública e um possível enfraquecimento no esforço por reformas estruturais e disciplina fiscal podem dificultar o retorno da inflação à meta. O Copom reforça a necessidade de ações fiscais e monetárias coordenadas.

Cenário internacional

Além dos fatores internos, o Banco Central observa que o ambiente externo se complicou desde a última reunião. Isso é atribuído à continuidade dos conflitos no Oriente Médio, que elevaram os preços do petróleo, e à manutenção de políticas monetárias restritivas em economias avançadas.

Essa conjuntura exige prudência por parte dos países emergentes, em meio a uma maior volatilidade nos preços de ativos e commodities.

Choques de oferta

O Copom aponta que o cenário atual combina uma desaceleração econômica doméstica com quatro choques de oferta principais:

• a alta do petróleo causada pelos conflitos no Oriente Médio;
• os efeitos do El Niño na produção agrícola e nos custos de energia;
• os impactos do fim da escala 6×1 nos custos do trabalho;
• a desvalorização do real em relação ao dólar.

Segundo o comitê, esses fatores continuam pressionando a inflação. Por outro lado, a desaceleração mais acentuada da economia pode diminuir o risco de que esses impactos se espalhem para outros setores, evitando que a inflação persista por um período prolongado.