Economia desacelera com inflação alta no governo Lula

O relatório Focus divulgado na última terça-feira (3) mostrou que a previsão para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) deste ano caiu de 1,80% para 1,76%. Para 2027, a mediana de crescimento também diminuiu, de 1,31% para 1,20%. Este foi o primeiro relatório após a confirmação da reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva (PT).

Especialistas afirmam que as medidas do governo federal tiveram efeito limitado, concentrado nos primeiros meses do ano. As análises indicam que o terceiro trimestre apresenta sinais de desaceleração da economia, mesmo com o desemprego em níveis historicamente baixos.

O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) deve divulgar o resultado do PIB do terceiro trimestre em 2 de dezembro.

Alerta no consumo e taxa de juros

Sinais de desaceleração também aparecem nas pesquisas sobre atividade econômica. O economista do Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getulio Vargas (FGV IBRE), Rodolpho Tobler, destaca que os dados indicam perda de ritmo no início do segundo semestre. A FGV acompanha mensalmente a atividade econômica de vários setores.

Rodolpho Tobler projeta crescimento abaixo de 2% para 2026, com ritmo mais lento no começo de 2027, vendo pouco espaço para novas medidas de estímulo ao consumo como as adotadas durante a campanha eleitoral.

“Pode haver uma retomada no quarto trimestre, mas a tendência é que 2027 seja um ano de crescimento fraco. As taxas altas de juros, o endividamento das famílias, a renda comprometida e a inadimplência alta limitam o consumo”, explica.

O superintendente de estatísticas públicas da FGV IBRE, Aloísio Campelo, afirma que a desaceleração é resultado da combinação de uma política fiscal mais expansiva com uma política monetária restritiva.

“Os juros elevados e o endividamento das famílias freiam a atividade nos setores mais sensíveis ao ciclo econômico”, analisa.

Apesar disso, ele aponta que o varejo apresentou melhora devido à realocação de recursos das restrições às apostas esportivas, mas alerta que esse impacto é pontual e não deve garantir uma recuperação ampla.

Para Aloísio Campelo, a recuperação dos investimentos e do ambiente de negócios dependerá de uma política fiscal clara e confiável pelo novo governo.

Crescimento revisado

O cenário de desaceleração e restrições financeiras levou bancos e consultorias a revisar suas projeções econômicas para o Brasil após o segundo turno eleitoral. As revisões afetam tanto as projeções para 2026 quanto para 2027.

O banco Itaú reduziu a previsão de crescimento do PIB para 2026 de 1,7% para 1,6%, e para 2027 cortou de 1,2% para 0,5%. O HSBC também revisou suas projeções, reduzindo para 1,6% em 2026 e 0,6% para 2027.

A consultoria 4Intelligence ajustou a previsão para o PIB em 2026, de 1,8% para 1,6%, mantendo 1,2% para 2027. Para este ano, espera uma queda de 0,7% no PIB agropecuário, principalmente pelo impacto do fenômeno climático El Niño na produção agrícola.

O economista Bruno Imaizumi lembra que eventos climáticos severos anteriores, como em 2016 e 2024, causaram retrações significativas na agropecuária.

Ele destaca que as perdas no agronegócio afetam também outros setores, reduzindo a atividade industrial de processamento e diminuindo a demanda em serviços de armazenagem e transporte.

Além de frear a economia, o fator climático deve pressionar os preços, especialmente dos alimentos. A 4Intelligence estima que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acumulado 12 meses pode chegar a 4,77% em outubro, atingindo um pico de 6,3% em fevereiro de 2027, impulsionado principalmente pela inflação alimentar doméstica.

Segundo a consultoria, a sequência de altas nos preços dos alimentos desde 2021 tem impacto grave para os consumidores, reduzindo o poder de compra para níveis inferiores aos pré-pandemia.

A pressão nos preços já é vista nos indicadores de inflação. O IPCA-15, prévia da inflação, subiu 0,32% em outubro, puxado pela alta dos alimentos. Assim, o acumulado em 12 meses ficou em 4,62%, acima do teto de 4,5% da meta do Banco Central.