Selic poderá corrigir até metade da dívida pública

O interesse dos investidores pelos títulos públicos atrelados aos juros básicos da economia fez o Tesouro Nacional aumentar a parcela da Taxa Selic no endividamento do governo. A Dívida Pública Federal (DPF) pode alcançar entre 49% e 53% do valor corrigido pela Selic, que atualmente está em 14% ao ano.

A nova projeção faz parte da revisão do Plano Anual de Financiamento (PAF) divulgada recentemente pelo Tesouro Nacional, que estabelece metas e diretrizes para a gestão da dívida pública do país.

Tradicionalmente divulgado em janeiro, o PAF sofre revisões no segundo semestre de cada ano. A meta para o montante total da DPF ao final de 2026 permanece entre R$ 9,7 trilhões e R$ 10,3 trilhões, mas a composição da dívida foi ajustada.

Com o aumento da participação dos títulos vinculados à Selic, houve uma redução nas proporções dos títulos prefixados e os corrigidos pela inflação.

Revisão da composição da Dívida Pública Federal:

• Títulos atrelados à Selic: aumento de 46%-50% para 49%-53% do total da DPF;
• Títulos corrigidos pela inflação: redução de 23%-27% para 21%-25%;
• Títulos prefixados: diminuição de 21%-25% para 20%-24%;
• Títulos vinculados ao câmbio: mantido entre 3% a 7%.

O prazo médio da DPF permanece entre 3,8 a 4,2 anos, sendo divulgado apenas em anos pelo Tesouro Nacional.

Diferenças entre os tipos de títulos

Os títulos atrelados à Selic despertam maior interesse dos investidores devido aos juros elevados definidos pelo Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom), atualmente fixados em 14% ao ano.

Além disso, o lançamento do Tesouro Reserva, um título vinculado à Selic semelhante a cofres financeiros simples, tem impulsionado a demanda.

Os títulos prefixados, que possuem taxas estabelecidas no momento da emissão, geralmente oferecem maior previsibilidade para a dívida pública, pois os juros são fixos.

No entanto, em períodos de volatilidade no mercado financeiro, a emissão desses títulos diminui, já que os investidores exigem juros mais altos, o que poderia dificultar o manejo da dívida governamental.

A parcela da dívida denominada em moeda estrangeira inclui títulos antigos da dívida interna ajustados pelo dólar e a dívida externa propriamente dita. Estes títulos refletem a exposição do governo às variações cambiais e às condições do mercado internacional.