Inflação deve ficar acima do limite por 11 meses seguidos, diz mercado

Menos de duas semanas antes da próxima decisão do Comitê de Política Monetária (Copom), marcada para o dia 17 de junho, o mercado financeiro começou a prever que a inflação ficará acima do teto da meta por 11 meses consecutivos, entre maio deste ano e março de 2027.

As medianas do Sistema Expectativas de Mercado, que fundamentam o relatório Focus, indicam que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) deve alcançar 4,62% no acumulado dos 12 meses até maio.

Após isso, o índice deve se manter acima de 4,50% até abril de 2027, quando deverá cair para 4,28%.

Projeções para o IPCA em 12 meses

• Abr./26: 4,39% (realizado)
• Mai./26: 4,62%
• Jun./26: 4,68%
• Jul./26: 4,71%
• Ago./26: 4,88%
• Set./26: 4,80%
• Out./26: 4,97%
• Nov./26: 5,06%
• Dez./26: 5,17%
• Jan./27: 5,24%
• Fev./27: 5,12%
• Mar./27: 4,57%
• Abr./27: 4,28%

Considerando os demais fatores constantes, o Banco Central não alcançaria novamente a meta de inflação em outubro, momento em que o IPCA acumulado em 12 meses teria cinco meses consecutivos acima do teto permitido. Essa nova meta contínua está em vigor desde o ano passado.

A piora das expectativas acompanha o aumento da inflação atual, a surpresa positiva no crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) no primeiro trimestre de 2026, a valorização do dólar e a continuidade do conflito no Oriente Médio.

Apesar deste cenário e da série de revisões para cima nas projeções da taxa de juros observadas na semana passada, as medianas indicam que o Banco Central ainda pode promover cortes na Selic.

As estimativas intermediárias de 30 dias e cinco dias úteis do Focus apontam para um novo corte de 0,25 ponto percentual na taxa de juros, para 14,25%, na próxima semana. A tendência é que a taxa básica continue caindo até alcançar 13,50% no fim do ano.

Na última reunião, em 29 de abril, o Copom reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual, de 14,75% para 14,50%, mas ressaltou que os próximos passos para ajustar os juros considerariam todas as informações disponíveis.

O comitê afirmou manter uma postura de tranquilidade e cautela na condução da política monetária, garantindo que os próximos procedimentos para calibrar a taxa básica de juros incluirão informações novas que esclareçam a profundidade e a duração dos conflitos no Oriente Médio, bem como seus impactos diretos e indiretos nos preços ao longo do tempo.